加息 扩大人民币汇率波幅 上调存款准备金率

　　昨天无疑是金融市场令人震撼的一天。昨晚，央行同时宣布三大金融政策:今天起上调存贷款基准利率，5月21日起扩大人民币兑美元波幅，6月5日起上调存款准备金率。有专家认为，这是央行首次将货币政策与外汇政策同时捆绑出台，调控方遏止市场流动性的决心已表露无遗。

　　■政策一

　　存贷款利率二度上调

　　今天起，金融机构1年期存款基准利率上调0.27个百分点，1年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

　　调整后，1年期定期存款利率将上调至3.06%，5年期以上的贷款利率将上调至7.2%，5年期以上的公积金贷款利率上调至4.86%。

　　按照目前各家银行对无不良记录客户施行优惠利率(相当于同档次基准利率的85%)的做法， 今天起，到银行申请房贷的客户将支付稍微多的利息。以“贷款50万、贷款20年、采取等额本息方式还款”的商业性房贷为例，购房人每月将多缴纳本息51.2元。

　　存款方面，储户1年从银行得到的利息收入将有所增加，不过刨除银行收取的20%的利息税，其得到实际利率仅为2.448%，仍无法追平近月来超出3%的CPI增幅。业内常说的“负利率”局面并未扭转。

　　两个月前，央行刚刚进行了今年以来的首次加息。

　　分析

　　股市面临回调压力

　　上海远东证券分析师孙卫党认为，相比于以前单纯上调贷款利率或是同步上调存款利率的做法，央行此次相对地增加了存款利率的上调幅度。这在一定程度上体现了央行希望改善“负利率”的现状，并有借此回笼股市资金的意图。相关信号的释放，将对A股市场上的专业投资者起到较为强烈的暗示作用。在上证指数(行情 资讯)接连冲破4000点的历史高位，股市将面临重大回调压力。 具体到行业的影响上，存款利率的上调幅度大于贷款利率，这缩小了银行的利差收入，对银行股有负面影响。而银行股作为基金的重仓股，它的走低将拖累大盘指数。

　　■政策二

　　汇率日波幅扩大

　　5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下千分之五的幅度内浮动。

　　央行表示，从国际经验看，新兴经济体在从固定汇率制度走向浮动汇率制度的过程中大都经历了汇率浮动区间逐步扩大的过程。目前汇改已进入第三个年头，企业、居民和金融机构基本适应了有管理的浮动汇率制度，适时扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度有利于进一步促进外汇市场的发展，增强人民币汇率的弹性。与此同时，人民币汇率日波动区间的扩大，并不意味着人民币汇率大幅波动，更不意味着大幅升值。自2005年7月21日汇改以来，人民币升值幅度已超出7%

　　分析

　　升值步伐近期加快

　　招行北京分行首席外汇分析师王晓萌认为，从某种程度上来说，人民币汇率日波动幅度的扩大，为人民币升值提供了空间。从基本面的情况来看，首先，此次利率上调，将对汇率上行形成支撑。其次，目前市场普遍预测二季度经济将持续高速增长，人民币概念依旧炙手可热。基于上述原因，人民币升值步伐近期将有所加快。建议追求稳妥回报的居民，近期如无出国旅游、留学等特殊需求，可将手中的美元尽早结汇。

　　■政策三

　　存款准备金率上调

　　6月5日起，境内金融机构人民币存款准备金率将再度上调0.5个百分点。至此，存款准备金率已上调至11.5%。对于此次调整，央行表示意在回收流动性，引导信贷结构优化。本月15日，央行曾双双上调人民币和外币存款准备金率，上调幅度分别为0.5%和1%。

　　作为回收国内流动性最为有效的工具，今年前5个月，央行已连续5次上调金融机构的人民币存款准备金率。参照去年8月数据，存款准备金率每上调0.5个百分点，银行体系被冻结的资金数量将高达1500亿元人民币。以此计算，今年上半年，央行冻结的银行资金数量将高达7500亿元。

　　分析

　　仍然存在上调空间

　　社科院金融研究所副研究员殷剑峰认为，相比于发行需要向银行支付收益的央票，上调存款准备金率既能迅速回笼银行资金，也是成本相对低廉的货币工具。在目前市场流动性过度充裕的情况下，央行会相对频繁地使用这一工具。央行行长周小川本月16日在出席非行年会时表示，目前内地存款准备金率还存在上调空间使用。