| 吴晓灵：市场无需为央行调控工具的转换而恐惧 |
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编辑:飘流瓶
日期:2007-09-14 08:48
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中国人民银行副行长吴晓灵表示，特别国债的发行仅仅是增加了一种流动性回收的工具
，等同于央行票据的作用。在货币供应量目标不变的前提下，央行回收流动性的力度不
会改变，市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧心理。
吴晓灵近日在一研讨会上重申，央行会关注资产价格的变化，但并不针对资产价格出台
措施，当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。
吴晓灵表示，“在当前货币当局被动吐出基础货币的情形之下，当央行设定了货币供应
量目标后，不管是使用存款准备金率工具还是用公开市场工具；也不管公开市场操作是
使用央票还是国债，目标不变的话举措力度也等同，不要因为央行调控工具的调换而产
生恐惧心理。”
吴晓灵同时指出，由于央行需要把货币市场利率控制在一定的水平，导致在回收市场多
余流动性时，货币市场利率的高低成为央行选择工具重要的考量，例如选择是使用法定
存款准备金率还是发行央行票据。
她说：“央行票据的主动权在购买方，当商业银行有贷款冲动的时候会要求央票的利率
较高，……当我们考虑到市场利率走得比较高时，必须动用法定存款准备金率来固定，
法定存款准备金率工具可以深入地、低成本地收缩流动性，而且是强制性的。”
吴晓灵重申，央行会关注资产价格的变化，但并不针对资产价格出台措施。从货币政策
的角度讲，影响资本市场发展的只有一个原因，就是信贷过度扩张引发通货膨胀从而影
响市场运行环境，因此当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。
中国央行今年以来已四次上调金融机构人民币存贷款基准利率，以合理调控货币信贷投
放，稳定通货膨胀预期。最近一次为8月22日。
她称，“我们现在有38万亿(元人民币)的存款，其中17万亿为定期存款。在这种结构下
，只要资本市场是平稳的，让大家有信心的，不存在资金来源问题，只存在公众信心问
题。影响资本市场只是资本市场本身的制度建设和信心。”
居民储蓄“大搬家”被认为是中国股市去年以来持续火爆的重要原因之一。今年2007年
4、5两月中国连续出现了储蓄存款
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